커지는 흑자도산 위협, 손익 중심 사고 벗고 현금흐름 챙겨야

“이익은 나는데 돈이 모자란다?”

작년 우리나라 전체 기업의 현금흐름 적자 규모는 2008년 금융위기 이후 가장 컸다. 이는 상당수 기업들이 영업이익은 흑자지만 현금흐름이 마이너스(-)인 흑자 도산의 위험에 처해 있다는 의미로 볼 수 있다. 국내 기업들의 부채 비율은 2008년 이후 소폭 하락하다가 작년에 다시 상승세로 돌아섰고 차입금 의존도도 2007년 이후 꾸준히 높아지는 추세다. 이 때문에 부실채권 비율도 여전히 높다. 앞으로 시장 상황이 더 나빠지거나 개선될 기미가 보이지 않는다면 더 많은 기업들이 유동성 측면에서 어려움을 겪을 것으로 예상된다. 실제로 대한상공회의소가 2011년 전국 300개 제조업체를 대상으로 설문한 결과, 많은 기업들이 유럽 재정위기 등으로 향후 자금조달이 더 어려워질 것으로 전망했다. 비즈니스상 불확실성이 확대되면서 많은 기업들이 수익성 체감과 성장률 저하, 유동성 악화를 경험하고 있으며 최근 비용 절감과 투자 유보, 자금 확보 등 비상경영체제로 전환하는 기업이 늘고 있다. 이럴 때일수록 중요한 것이 현금이다. 기업 입장에서는 현금흐름을 어떻게 관리하느냐에 따라 비상 상황의 생존이 달라질 수 있다. 실제로 연속적인 흑자를 내면서도 당장 현금이 부족해 흑자 도산하는 기업이 적지 않다. 어려울 때일수록 현금흐름 관리가 중요한 이유다.

손익중심 경영관리의 한계

전통적으로 우리나라 기업들은 손익 중심의 회계 관리 체계를 갖고 있었다. 이는 수익과 비용에 대한 정보를 중심으로 기업 살림을 꾸려가는 방식이다. 그러나 이런 손익 중심의 관리 체계는 많은 한계를 지닌다. 예를 들어 이 체계하에서는 제품이 판매돼서 고객에게 인도되는 시점에 수익이 발생한 것으로 본다. 매출대금의 수령 여부와는 관계없이 외상으로라도 일단 팔리기만 하면 매출로 인식한다. 매출이나 매출원가뿐만 아니라 판매비와 관리비도 발생주의에 의거해 인식된다. 감가상각비나 퇴직급여 등 많은 비용 항목들이 실제로 현금이 지출되지 않더라도 손익계산서에 비용으로 기재된다. 현금의 실제 유입 또는 유출 여부와 관계없이 수익비용 관리를 통해 이익(+)을 내는 것을 기업 경영의 우선 목표로 삼기 때문에 월말 밀어내기 매출이나 재고자산 과대 계상 등 경영 실적을 왜곡시키는 폐단이 발생할 가능성이 높다. 또 이렇게 실제와 무관한 수익이나 비용이 누적되다가 어느 순간 한계에 도달해 기업을 한순간에 도산 위기에 빠뜨리기도 한다.매출 증대로 당기순이익이 증가했지만 자금이 회수되지 않아 현금 유동성 부족으로 회사가 망할 수 있다는 의미다. 아울러 수익과 비용을 주요 정보로 삼다 보니 전체적인 자산 관리나 투자 관리는 물론 유동성 관리의 핵심인 자금수지 등 자금 관리를 위한 지표들을 확인하기 어렵다.

많은 기업들이 기존 손익 중심 관리 체계에서 현금흐름을 토대로 한 관리 체계로 전환하고 있는 것은 이 때문이다. 현금흐름은 경영위기를 가늠하거나 기업가치를 평가할 때 활용되는 핵심 요소다. IMF 외환위기를 혹독하게 치러낸 우리나라 기업들은 차입 경영 및 손익 중심 경영에서 재무건전성 강화 및 현금흐름 중심 경영으로 변화를 모색해왔다. 이는 우리나라 기업의 체질 변화 및 글로벌 경쟁력 강화에 크게 기여했다.