Article at a Glance 질문 기업은 부진한 회사를 인수한 후 어떻게 가치를 창출할 수 있을까?
연구를 통해 얻은 해답 · 성공적인 인수 기업은 R&D에 투자하고, 장기적 관점에서 접근하며, 잘 정립된 목적이 있고, 원대한 시너지 목표를 설정하며, 구조조정에 투자하고, 빠르게 행동에 나선다. · 인수 기업은 업종, 규모, 문화적 궁합, 사업 부진의 정도에 맞게 목표를 올바르고 신중하게 수립해 수익을 극대화할 수 있다. · 장기적으로는 매출 성장이 가치를 창출하는 주된 동력이지만 인수 초기에는 관련 내용을 투자자들에게 명확히 전달하는 게 비용 절감이나 매출 신장보다 더 효과적이다.
편집자주 이 글은 MIT 슬론 매니지먼트 리뷰(SMR) 2019년 여름 호에 실린 ‘Beat the Odds in M&A Turnarounds’를 번역한 것입니다.
인수합병(M&A)과 턴어라운드는 개별적으로도 성공하기 어렵다. 그러나 이 둘이 결합하면 한층 더 어려운 미션이 된다. 필자들은 2005년부터 2018년까지 사업 턴어라운드 목적의 M&A 거래 약 1400건을 분석했다. 이는 계약 체결 전에 실적 하락을 겪고 있던 기업을 인수하는 경우에 해당한다. 필자들은 분석 결과 기업 인수가 사업 성공에 도움이 될 수 있는 6가지 요소를 확인했다.
최근 사업 환경에서는 M&A와 턴어라운드의 중요성이 모두 커지고 있다. 먼저 M&A부터 살펴보자. 많은 국가에서 장기 성장률이 떨어지면서 기업 리더들은 성장을 견인하기 위해 사업 인수에 관심을 갖게 됐다. 보스턴컨설팅그룹(BCG)이 수행한 또 다른 연구를 보면 2017년 한 해에만 전 세계에서 약 3만6000건의 M&A 거래가 발표됐으며 이는 과거 수년 동안의 연평균 M&A 수보다 6500건이 더 많았다. 11 Long-term average refers to 2000-2017. J. Kengelbach, G. Keienburg, and T. Schmid, et al., “The 2018 M&A Report: Synergies Take Center Stage,” Boston Consulting Group, Sept. 12, 2018, www.bcg.com. 닫기이런 경향은 2018년에도 이어졌지만 M&A의 총거래 가치는 2007년 기록보다도 낮았다. 2 2 S. Basak and K. Porter, “Goldman Set to Lead M&A for 2018 After Buyout Firms Lift Business,” Bloomberg, Dec. 28, 2018, www.bloomberg.com. 닫기게다가 대부분 M&A 거래가 가치 창출에 실패한다는 연구 결과가 계속 발표됐다. 33 A. Lewis and D. McKone, “So Many M&A Deals Fail Because Companies Overlook This Simple Strategy,” Harvard Business Review, May 10, 2016; and D. Walker, G. Hansell, and J. Kengelbach, et al., “The Real Deal on M&A, Synergies, and Value,” Boston Consulting Group, Nov. 16, 2016, www.bcg.com. 닫기 필자들의 분석도 이를 뒷받침한다. 44 필자들은 TSR로 M&A 거래의 성과를 측정했다. 이 지표는 주가 상승에 따라 주주가 얻는 이익과 배당금을 모두 포함하므로 주가 변화 하나만 보는 것보다 성과를 더 포괄적으로 평가할 수 있다. 닫기
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