＂강하고 빠르다＂작은 부티크 은행의 ‘초일류’ 자부심

편집자주

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흔히 투자은행이라 하면 골드만삭스, 모건스탠리 등 글로벌 대형 투자은행이 떠오른다. 이른바 ‘벌지 브래킷(Bulge Bracket)’이라 불리는 모델이다. 이들은 다각도의 금융서비스를 통해 고객의 니즈를 충족시키는 글로벌 투자은행들이다. 백화점이 다양한 브랜드/제품을 한곳에서 판매함으로써 쇼핑의 편의성을 추구하는 소비자들을 응대하는 것과 유사한 사업모델이다. 이에 반해 부티크(boutique) 투자은행들은 작지만 차별화된 서비스 제공에 주력하는 선택과 집중형 사업 모델을 추구한다.

필자는 이번 MBA 여름 인턴십을 대표적인 부티크 투자은행인 라자드(Lazard)의 뉴욕지사에서 인수합병 업무를 하며 보냈다. 라자드는 글로벌 금융 자문 및 자산 운용 전문사로, 대형 투자은행들에 비해 잘 알려져 있지는 않지만 150년이 넘는 역사를 지닌 기업이다.

MBA 인턴십을 구할 때만 하더라도 라자드와 같은 부티크 투자은행의 사업모델이 우리가 흔히 알고 있는 투자은행들과 어떻게 다른지 잘 인지하지 못했다. 그러나 수개월에 걸친 인턴십 채용 과정과 10주 동안 진행된 인턴십을 통해 라자드와 그 사업모델에 대해 많이 배울 수 있었다. 이 과정에서 보고 배운 점들을 독자들과 공유하고자 한다.

필자가 라자드에서 배운 점

1. 개별고객 맞춤형 자문 및 독립성을 유지한 서비스 제공

요즘 월가에서는 부티크 투자은행들이 뜨고 있다. 딜로이트가 제공한 투자은행 자문 수수료 추이에서 알 수 있듯이 부티크 투자은행들의 시장점유율이 해마다 상승하고 있다. (그림 1) 특히 금융위기였던 2008∼2009년 이후 시장점유율이 크게 성장한 것을 확인할 수 있다.

부티크 투자은행들을 흔히들 독립 자문기관(independent advisory firm)이라고도 일컫는데, 여기에 포함된 ‘독립적’이란 표현이 이런 추세의 근본 원인이라고 생각한다. 금융 고객들은 여러 가지 서비스를 제공하는 과정에서 이해관계의 충돌(conflict of interest)을 완벽하게 배제할 수 없는 대형 투자은행들의 사업모델을 예전만큼 신임하지 못하게 됐다. 자연스럽게 수요자들의 요구가 차별화되면서 독립적이고 특화된 서비스만 제공하는 부티크 투자은행들을 찾고 있는 것이다. 고객사들은 예전처럼 단순히 자본 조달을 도와주는 투자은행들을 찾아 자본 조달도 하면서 자문 서비스까지 받는 것이 아니라 자신들이 처한 상황에서 독립성을 유지하면서 진정으로 도와줄 수 있는 자문사를 찾고 있다.

또한 대형 투자은행과 비교해서 직원 수가 적은 부티크 투자은행의 경우 자문해 줄 수 있는 고객의 수도 매우 적다. 소수의 고객을 관리하기에 더욱 특화된 자문이 가능하다. 이런 점 때문에 고객들을 좀 더 가까이에서 깊게 이해할 수 있게 됐고 그것을 바탕으로 가치 있는 고객 맞춤형 자문 서비스를 제공할 수 있다. 고객이 부티크 투자은행 하면 가장 먼저 떠올리는 것이 신임할 수 있는 파트너, 그리고 자신들에게 맞춤화된 자문을 끊임없이 제공해줄 수 있는 능력이다. 필자가 일한 라자드는 부티크 투자은행의 선두주자로 불리는 회사답게 이런 차별화된 서비스를 제공하는 데 역점을 두고 있었다.

2. 작은 조직의 강점

필자는 MBA 오기 전에 전 세계적으로 직원 수가 20만 명이 넘는 회사에서도 일해봤고, 상대적으로 직원 수가 적은 외국계 은행에서도 일하면서 각각의 장단점을 체험해봤다. 라자드같이 규모가 작은 조직은 다른 대형 경쟁사에 비해 의사결정이 빨리 이뤄진다. 고객 응대 업무 시 신속하고 정확한 판단을 할 수 있다는 뜻이다.